Jackson是CapLinked的CEO與聯合創始人。他曾是PayPal的首任行銷總監，也是《PayPal戰爭》的作者。本文由虎嗅編譯：
距eBay於2002年10月花15億美元買下PayPal，已有10年了。在那時，eBay是網際網路電商的霸主，而PayPal是支付服務領域裡的新星，把eBay自身的支付服務甩得遠遠的。
現在，PayPal已是eBay業務中最主要的角色，也是全球許多商家的選擇，在全球擁有1.17億活躍使用者，每個季度完成350億美元交易額。現在是一個合適的時機去回憶PayPal為何當初賣給eBay，以及這個重大決定帶來了什麼影響。
我的PayPal經歷源於Peter Thiel（譯註：PayPal聯合創始人）在1999年底請我去公司。我經歷了整個併購，那時我管著公司的美國行銷團隊。所以我參與了PayPal在不到半年時間裡從只擁有幾千使用者到超過100萬使用者的狂飆過程，相應的成本是每月花1000萬美金。而合併改變了這一切。我們將公司成功地變為免費加值模式，靠著eBay的渠道，我們將支付產品快速在大量的小商戶群體裡進行了擴張。
像大多數合併一樣，PayPal的出售也充滿爭議。批評者要麼認為價格有問題，要麼質疑併購能給eBay的線上拍賣帶去的價值。直到最近，福布斯的撰稿人Eric Jackson（跟我可不是親戚）還稱這起併購是「過去10年科技界做得最糟糕的決定」。他的質疑論點主要是說：PayPal賣得太早了。
出售原因
固然，當年的我對該收購心情複雜，但是不像Eric Jackson，我清楚地清楚出售是必要的，有以下幾個原因：
競爭格局：
eBay當時正在跟富國銀行討論他們的合資公司Billpoint（一個信用卡處理服務）對所有eBay使用者免費開放的事。雖然Billpoint並沒能獲取到太多關注，但是這種補貼將削弱PayPal在其核心市場某一點的市場力，而這時它還沒有在拍賣之外進行多元化拓展。這對2002年2月才上市的公司為說，這可能會是起災難。
與eBay的相互依存：
在那時的營收中，70%的eBay拍賣都接受PayPal支付，四分之一的成交項目都是以支付服務來完成交易。PayPal和eBay彼此需要，但由於Billpoint，它們的關係是富有爭議的。它們需要一筆併購來讓利益激勵變得合理。
監管風險：
很少有公司在路易斯安那州被禁過，可是PayPal那時卻有獨特的能力讓監管者心煩意亂。這家公司那時不得不一州一州地去申請現金劃撥牌照，因為聯邦存款保險公司認為這不是一家銀行。當這個過程還沒完時，其他監管者，比如紐約州檢察長Eliot Spitzer，又在挑PayPal商業操作的毛病。
如果要做事後諸葛亮，很容易得出PayPal應該獨立存在更長時間的結論。今天，PayPal營收多元化，營收中只有33%來自eBay市集，作為一種支付方式，它還被其他大型商家如家得寶和戴爾所接受。這家公司也完全合法化了。但是十年前，它超過三分之二的營收來源於eBay拍賣，而且關於監管機構是否要關掉它的疑問在當時揮之不去。對PayPal來說，那是一個遠比現在危險得多的世界。PayPal選擇了併購，讓其大部分風險煙消雲散。
PayPal如何改變矽谷
2002年，科技產業仍沒有從頭兩年納斯達克的崩潰中復甦，PayPal在那個時候能把自己賣出去還真是令人佩服。當然，15億美元的收購不是太偉大的事，在今天的環境下，Facebook買一個沒有收入的Instagram都要7.5億美元。但PayPal就像尤達（星球大戰裡的角色），它對科技界的影響不能用它的退出規模來衡量。以下是PayPal對矽谷三方面的長期影響：
1、批量出產偉大的創業者
最重要的是，從PayPal的隊伍中，一小撮創業者崛起，被稱為「PayPal黑幫」。他們創立的公司包括 LinkedIn（Reid Hoffman）, YouTube （Chad Hurley, Steve Chen, and Jawed Karim）、Yammer（David Sacks）、 Tesla（Elon Musk）、 Yelp（Jeremy Stoppelman and Russel Simmons）, and SpaceX (也是Musk)。Peter Thiel投資了Facebook、Palantir、Zynga和其他一撥創業公司。我也做了一家公司，叫CapLinked，是一個替代真實交易場所的商業交易平台。PayPal之所以能出產這麼多創業者的原因，已不是這篇文章能覆蓋的了的。我在這想說的一點是，由於賣出了這麼一個價錢，PayPal解放了一大批成功創業者。
2、在支付領域刺激了大創新
當PayPal在1999年推出時，線上信用卡支付服務對大多數商家來說還是一個挑戰。PayPal突破了經常橫亙在信用卡協會面前的種種障礙，信用卡協會那時不確定這家公司到底是他們的朋友或是敵人。今天，線上支付版圖已被創業公司如Square、Stripe、BrainTree等佔領，他們在解決新問題，並且在很多方面體現出比PayPal更大的創新性，大概這就是創新者的窘境。但是即便PayPal不再是第一個推出強大新功能的公司，它也是推動成千上萬小商家上網的開拓者，為今年的支付類創業公司開闢出道路。
3、支撐了eBay
自Meg Whitman結束CEO任期的數年之後，eBay核心的集市業務在失去活力，源於糟糕的使用者體驗，源於其他替代性的小公司電商渠道（特別是谷歌關鍵字）。但是在eBay的陰影期裡，它的支付業務卻保持穩定增長，在最近一個季度裡，PayPal貢獻了13.7億美元的營收，佔eBay純收入的40%。它年複合22%的增長說明，它不是一個衰退的業務，有的推論認為，PayPal成為eBay最大一塊業務只是時間問題。這事何時發生、是否會發生還有待觀察，但是顯然eBay極大受益於它十年前的這筆投資。
儘管PayPal的出售背景與肖克利半導體實驗室的「八叛徒」出走大為不同（譯註：1957年，美國肖克利半導體實驗室的八名年輕學者由於無法忍受諾貝爾物理學獎獲得者肖克利的學閥式管理風格，在諾伊斯的帶領下集體離職，肖克利罵他們是「八叛徒」，其中諾伊斯和摩爾在風險投資者阿瑟洛克的支持下，創辦了英特爾），但事實證明，前者同樣給矽谷帶來了相當重大的後續效應。
